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地方債置換提速財政資金沉澱加劇--鋼格柵板關注

在放量發行的背景下,地方債置換加速。2015年,地方政府發行的債券主要置換當年到期債務。而目前,地方政府已著手置換2017年甚至以後年度到期債務。數據顯示,截至8月18日,地方政府債券發行額為4.35萬億,其發行量已是去年的1.14倍。鋼格柵板的製作方法:鋼格柵板是由負荷扁鋼和橫杆按一定間距經煒排列,采用200噸液壓電阻焊自動化設備焊接成原板,經切割,開孔,包邊等工序加工而成客戶要求的產品。鋼格柵受荷扁鋼間距:兩相鄰受荷扁鋼的中心距,常用30,40和50等多種種。 鋼格柵橫杆間距:兩相鄰橫杆的中心間距通常為50,76,80,100等多種。
“今年三季度將提前置換2017年到期的債務,四季度可能置換2018年到期的債務。”8月18日,華東省份一市級債務辦負責人對21世紀經濟報道記者表示。置換債加速的同時,其形成的財政沉澱資金也在急劇增加。中國人民銀行《金融機構人民幣信貸收支表》顯示,7月末政府存款(分為財政性存款和機關團體存款)餘額27.91萬億,相比去年末增加3.66萬億。置換債資金的使用也成為財政係統所麵臨的新課題。提前置換銀行貸款據全國人大地方債調研報告披露,2015年到期地方債3.1萬億,占20%;2016年到期2.8萬億,占18%;2017年到期2.4萬億,占16%;2018年及以後年度到期6.2萬億,占40%;以前年度逾期債務0.9萬億,占6%。2015年,地方政府共發行3.2萬億地方債,主要用於償還當年度到期債務。數據顯示,今年上半年置換債發行2.68萬億,接近全年到期量。“原則上首先置換2016年到期的債務,置換債發行需控製在財政部下達的額度內。”華北某省份省級債務辦負責人對21世紀經濟報道記者表示。上述省級債務辦人士介紹,有些項目債權人、債務人、政府幾方達成協議後,也可以置換2016年以後年度到期的債務,但並不是按照時間“一刀切”設置某個時間點。前述華東省份市級債務辦負責人介紹,今年三季度將提前置換2017年到期債務,四季度可能置換2018年到期債務,主要提前置換銀行貸款。東部省份一省會城市債務辦負責人表示,當地有區縣分到的置換債額度較多,已經開始置換2019年到期的債務。“通過債務置換,地方政府融資平台短期錯配的債務變成了融資成本相對低的長期債務。融資平台資金鏈不會斷裂,但隻是風險延後了。”8月18日社科院金融所教授劉煜輝表示。另一方麵,地方政府及融資平台資金充裕,甚至形成財政資金沉澱。置換債資金沉澱加劇前述東部省份一省會城市債務辦負責人介紹,地方債券資金進國庫後將計入財政性存款。而按照財政部《關於采取有效措施進一步加強地方財政庫款管理工作的通知》,對於已入庫的公開發行置換債券資金,原則上要在一個月內完成置換。格柵板是用扁鋼按照一定的間距和橫杆(扭絞方鋼、方鋼、圓鋼、扁鋼等)進行交叉排列,並且焊接成中間帶有方形格子的一種鋼鐵製品,主要用來做水溝蓋板,鋼結構平台板,鋼梯的踏步板等。
前述華東省份市級債務辦負責人介紹,置換債發行前會和金融機構口頭溝通,但資金到位後,有的金融機構不同意置換。“因為省內銀行都考核存款和貸款餘額,一旦提前還款,無論定向置換還是公開置換,貸款餘額都減少。原計劃用於置換的資金無法用出去,因此形成資金沉澱。”中國人民銀行《金融機構人民幣信貸收支表》顯示,今年2月置換債發行以來,政府存款逐步上升,由2月末的24.51萬億上升至27.91萬億,其間增加了3.39萬億。21世紀經濟報道記者采訪了解到,除了上述方式形成資金沉澱外,還有如下幾種方式。一是企業債無法置換。此前海南交投等城投公司公告稱,公司發行的企業債被納入政府債務,將用置換債資金提前贖回企業債。但由於投資者反對,海南交投未能贖回。“目前AG亚游集团發行的企業債,絕對不可能提前還款。”前述華東省份市級債務辦負責人坦言。二是嵌套了多個通道的資管計劃。這類資管計劃涉及多個金融機構,協調難度大,到位的置換資金無法按計劃使用出去。三是BT款及工程款。有些工程款在債務甄別時被列為一類債務,可以發行地方政府債券置換。“不過有的工程沒有按計劃完工,這種情況下當然不能將置換債資金撥付施工方。” 前述東部省份省會城市債務辦負責人表示。財政部長樓繼偉去年12月26日介紹,在截至2014年底地方政府存量債務中,通過銀行貸款等非債券方式舉借的存量債務為14.34萬億,國務院準備用三年左右的時間進行置換。其中,2015年政府債務已置換3.2萬億,2016年預計置換5萬億左右。如按此計算,2017年將置換6.1萬億左右。21世紀經濟報道記者采訪了解到,由於置換債無法完全置換存量債務,2016年置換債的最終發行規模很可能不會達到6.1萬億。但地方財政係統人士更關心置換債存量沉澱資金的使用。前述東部省份省會城市債務辦負責人建議,在中期財政規劃的框架內,可允許置換債用於投資,並用以後年度的新增債券規模抵減。

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